導(dǎo)讀：綜上所述，六月鋼市依然是利空因素占據(jù)主導(dǎo)，雖上周央行宣布下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存貸款基準(zhǔn)利率，但對金融市場未起到利好提振作用，反而造成投資者對五月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)產(chǎn)生悲觀預(yù)期，導(dǎo)致盤面弱勢下跌。而鋼鐵現(xiàn)貨市場亦回天乏力，個(gè)別地區(qū)雖有意探漲，但仍以失敗告終。后期鋼市若想反轉(zhuǎn)，恐怕要等到農(nóng)忙過后，暑熱漸退，預(yù)計(jì)六、七月行情多將維持盤整格局，漲跌空間均受限。

　　六月伊始，隨著氣溫的逐漸上升，夏日的氣息愈發(fā)濃郁，部分城市最高溫度已超過30℃，為避開高溫時(shí)段，工人作業(yè)時(shí)間開始縮短。南方城市表現(xiàn)尤甚，在梅雨季節(jié)及麥?zhǔn)諘r(shí)節(jié)的影響下，工地施工進(jìn)度明顯放緩，對鋼材的采購積極性也隨之降低。國內(nèi)鋼材市場也因此延續(xù)上月弱勢，繼續(xù)下探尋底。中旬已至，鋼市是否還有回旋的余地?

　　利空一：價(jià)格屢創(chuàng)新低 市場信心不足

　　如圖1所示，目前國內(nèi)線螺市場依舊處于下跌通道，且價(jià)位逐漸向2010年的低點(diǎn)逼近。雖說久跌必漲，可從去年九月至今，行情已延續(xù)了9個(gè)月的跌勢，期間也曾出現(xiàn)過兩次反彈，但幅度均較小，未成氣候。市場心態(tài)萎靡不振，商家對后市頗感迷茫，即使當(dāng)前價(jià)位已偏低，但積極囤貨的商家依舊寥寥無幾。

　　利空二：鋼廠不愿減產(chǎn) 供給壓力較大

　　盡管下游需求低迷，鋼廠盈利困難，部分甚至已經(jīng)虧損，但產(chǎn)量卻依舊難降，其中也有諸多原因：1、鋼鐵生產(chǎn)工藝復(fù)雜、流程冗長，一旦某個(gè)環(huán)節(jié)停止作業(yè)，其它相應(yīng)環(huán)節(jié)也會受到影響。2、高爐若是停產(chǎn)，重新啟用又將耗用大量的人力和財(cái)力，若停產(chǎn)時(shí)間不長，則有可能得不償失。3、國內(nèi)鋼鐵企業(yè)數(shù)量眾多，市場競爭激烈，為占據(jù)市場份額，即便虧損也愿意生產(chǎn)。4、減產(chǎn)會在一定程度上影響資金流通，并且員工的工作難以調(diào)配。因此，從邊際效益的角度來考慮，若非嚴(yán)重虧損，鋼廠一般不會輕易減產(chǎn)，這也是鋼價(jià)久跌未止的根本原因之一。

　　目前國內(nèi)鋼市仍面臨著較大的供給壓力，如圖2所示，4月份全國線材及鋼筋產(chǎn)量依舊處于歷史高位，分別達(dá)到1143.2萬噸和1461.6萬噸。雖5月數(shù)據(jù)還未公布，但從各地鋼廠的檢修情況來看，開工率普遍處于較高水平，唐山地區(qū)高爐開工率仍在96%左右，可見5月線螺產(chǎn)量依舊不會有明顯下降，由此推斷6月市場資源的供給量仍大。

　　利空三：下游行業(yè)不振 鋼材需求萎靡

　　1.房地產(chǎn)：新開工動(dòng)力不足 用鋼需求疲弱

　　國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，2012年1-5月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資22213億元，增速回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。房屋新開工面積72859萬平方米，同比下降4.3%;商品房銷售面積28852萬平方米，同比亦下降12.4%;而竣工面積27306萬平方米，同比卻增加了26.3%，如圖3所示?？⒐っ娣e與新開工、銷售面積繼續(xù)背道而馳，意味著商品房庫存壓力仍在進(jìn)一步加大。

　　雖然在新一輪投資計(jì)劃的提振下，5月樓市銷售情況略有好轉(zhuǎn)，但限購等調(diào)控政策的執(zhí)行力度依然很大，加之住宅庫存壓力明顯，樓市不存在徹底反彈的基礎(chǔ)。5月份全國13個(gè)重點(diǎn)城市土地出讓金收入繼續(xù)銳減，也反映了開發(fā)商拿地積極性的明顯降低，而新開工動(dòng)力不足也直接影響了對鋼材的采購需求。在房地產(chǎn)調(diào)控持續(xù)不放松的政策背景下，后期樓市發(fā)展依舊不容樂觀，對建筑用鋼的需求自然不會有明顯釋放。

　　2.鐵路：投資減少 資金短缺阻礙建設(shè)步伐

　　據(jù)鐵道部最新公布數(shù)據(jù)顯示，1-5月我國鐵路固定資產(chǎn)投資額為1296.5億元，同比去年下降41.1%，其中，基本建設(shè)投資額為1054.8億元，同比下降46.9%。如圖4所示。由此可見，資金短缺依舊是阻礙鐵路建設(shè)步伐的重要原因，為此鐵道部積極引資，6月12日鐵道部又通過中國人民銀行債券發(fā)行系統(tǒng)招標(biāo)發(fā)行了200億元的債券。此外，交通運(yùn)輸部、衛(wèi)生部和鐵道部三部委近日還公布了民資準(zhǔn)入細(xì)則，鼓勵(lì)民間資本進(jìn)入。然而由于鐵路建設(shè)存在投資大、周期長、回報(bào)率低等弊端，且缺乏鐵路運(yùn)營等發(fā)言權(quán)，民間資本進(jìn)入積極性不高，因此后期建設(shè)項(xiàng)目資金能否到位仍未可知，對鋼材需求的帶動(dòng)也存在諸多不確定性。

　　利空四：庫存高于同期 消化進(jìn)程緩慢

　　由于需求疲軟難改，而鋼廠產(chǎn)量持續(xù)高企，導(dǎo)致鋼廠及市場庫存居高難下。如圖5所示，目前國內(nèi)鋼筋及線材庫存分別為677.4萬噸和178.8萬噸，比去年同期分別高出23.3%和27.8%，去庫存化進(jìn)程著實(shí)緩慢。雖部分地區(qū)出現(xiàn)規(guī)格短缺現(xiàn)象，但因同樣沒有需求，故市場整體依舊呈現(xiàn)供大于求局面，商家拿貨積極性受抑制，中間流通環(huán)節(jié)也維持著不溫不火的氛圍。

　　綜上所述，六月鋼市依然是利空因素占據(jù)主導(dǎo)，雖上周央行宣布下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存貸款基準(zhǔn)利率，但對金融市場未起到利好提振作用，反而造成投資者對五月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)產(chǎn)生悲觀預(yù)期，導(dǎo)致盤面弱勢下跌。而鋼鐵現(xiàn)貨市場亦回天乏力，個(gè)別地區(qū)雖有意探漲，但仍以失敗告終。后期鋼市若想反轉(zhuǎn)，恐怕要等到農(nóng)忙過后，暑熱漸退，預(yù)計(jì)六、七月行情多將維持盤整格局，漲跌空間均受限。