2012年6月，存款利率浮動區(qū)間擴(kuò)至1.1倍，被視為央行利率市場化的重大突破。時(shí)間已經(jīng)走過近一年，今年央行在推動利率市場化方面是否將有進(jìn)一步動作，受到市場的廣泛關(guān)注。

事實(shí)上，今年以來央行決定啟用公開市場短期流動性調(diào)節(jié)工具（SLO），被市場認(rèn)為是利率市場化繼續(xù)邁進(jìn)。隨后銀行間市場交易商協(xié)會取消了信用債發(fā)行價(jià)格在估值中樞上加點(diǎn)保護(hù)的措施，放開一級市場采取市場競爭性的方式進(jìn)行定價(jià)，也被市場認(rèn)為是利率市場化的側(cè)面推進(jìn)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，除了相關(guān)的基礎(chǔ)性建設(shè)會繼續(xù)推動之外，年內(nèi)存款利率的上限可能繼續(xù)放開。據(jù)預(yù)計(jì)，存款利率上限今年內(nèi)有望擴(kuò)大至基準(zhǔn)利率的1.2倍。

利率市場化推進(jìn)時(shí)機(jī)需考量

利率市場化，擴(kuò)大存貸款利率的浮動區(qū)間，這是市場化改革的題中之意。利率市場化有利于價(jià)格發(fā)現(xiàn)，糾正資金價(jià)格“雙軌制”和市場的扭曲現(xiàn)象，并形成有效的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。對此，各方已達(dá)成共識。當(dāng)前的爭論點(diǎn)在于，何為進(jìn)一步擴(kuò)大存款利率波動范圍的合適時(shí)機(jī)？

央行調(diào)統(tǒng)司司長盛松成近日以個(gè)人名義發(fā)表的文章中認(rèn)為，要進(jìn)一步推進(jìn)利率市場化，強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)約束，增強(qiáng)市場配置資金作用，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。

社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛指出，若以百分制來衡量，中國的利率市場化進(jìn)程已經(jīng)可以打到60-70分。目前這個(gè)階段，不能單純地為了利率市場化而市場化，而是要順應(yīng)市場的需求和經(jīng)濟(jì)、金融結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

一位業(yè)內(nèi)人士強(qiáng)調(diào)，一方面要強(qiáng)化監(jiān)管，做好風(fēng)險(xiǎn)分析和預(yù)判，提升金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管控水平，提前準(zhǔn)備應(yīng)對措施；另一方面，要跟蹤研判內(nèi)外部環(huán)境對于存款和貸款利率市場化的不同影響，盡可能抓住改革成本最小的時(shí)機(jī)，切實(shí)降低改革對經(jīng)濟(jì)和社會穩(wěn)定產(chǎn)生的副作用。

目前看，亟待推進(jìn)的工作包括：確立統(tǒng)一的市場基準(zhǔn)利率，提高債券市場的深度和廣度，構(gòu)建完善的國債收益率曲線，為利率市場化提供市場定價(jià)基礎(chǔ)；在與金融機(jī)構(gòu)和廣大金融消費(fèi)者充分溝通的基礎(chǔ)上，盡快擇機(jī)推出存款保險(xiǎn)制度，與金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)制度共同作用，完善金融機(jī)構(gòu)有序退出的程序。此外，改革國內(nèi)要素價(jià)格形成機(jī)制，穩(wěn)步積極推動針對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的綜合價(jià)格改革，使資金價(jià)格與其他要素價(jià)格的改革進(jìn)程相互協(xié)調(diào)。

小銀行或面臨更大經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

去年存款利率上限上浮之后，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的存款利率按照期限結(jié)構(gòu)的不同，出現(xiàn)了一定差異，但同類型機(jī)構(gòu)之間并無差異性。其中，小型銀行將各檔次存款利率全部上浮到頂；中型股份制銀行有選擇性地將部分檔次存款利率上浮到頂；而工農(nóng)中建等大型銀行則步調(diào)一致地將利率維持在略高于基準(zhǔn)的水平上。

去年利率市場化步伐加快，今年一季度，利率浮動引發(fā)的資金成本上升、盈利空間縮小趨勢已開始顯現(xiàn)，但尚在銀行能力可控范圍內(nèi)。工行行長楊凱生曾表示，利率市場化與凈息差的相關(guān)度并非簡單的線性相關(guān)，這與一國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量、金融市場 結(jié)構(gòu)都有關(guān)系，“利率市場化之后，核心競爭力強(qiáng)的銀行將發(fā)展得更好。”

而若存款利率上浮區(qū)間進(jìn)一步擴(kuò)大至1.2倍的話，銀行會否遭遇更大的沖擊？曾剛指出，對銀行的影響要區(qū)分來看。一方面，從銀行規(guī)模角度，整體而言會擴(kuò)大小銀行的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槊鎸适袌龌°y行的調(diào)整空間較小。同時(shí)還取決于不同銀行的客戶群體和資金構(gòu)成。另一方面，從時(shí)間維度，短期內(nèi)對銀行可能形成沖擊，但是中期在算清成本收益后，銀行就會適應(yīng)這一環(huán)境并去積極調(diào)整。