在總計高達80億美元的融資方案中，一半資金來自銀團貸款，另一半則實施私募股權融資

   杭州，阿里巴巴濱江園區(qū)
      財新記者從多位消息人士處獨家獲悉，阿里巴巴集團“史上最大融資項目”有望于9月下旬交出成績單。

　　在總計高達80億美元的融資方案中，一半資金來自銀團貸款，另一半則實施私募股權融資。而規(guī)模高達40億美元的私募股權融資如獲成功，將創(chuàng)下中國企業(yè)私募股權融資的一項新紀錄。其中，阿里巴巴計劃將大約20億美元的股權融資規(guī)模，繼續(xù)按原先350億美元整體估值向投資人發(fā)行普通股；剩余20億美元的股權融資額度，則將以超過400億美元的估值增發(fā)優(yōu)先股。

    20億美元優(yōu)先股方案

　　消息人士向財新記者透露，20億美元規(guī)模的優(yōu)先股增發(fā)方案中，大約有5億美元將來自“阿里老股東”，而剩下15億美元則由新進投資機構分食。

　　阿里巴巴集團與雅虎于今年5月21日聯合宣布，雙方已就股權回購一事簽署最終協議。阿里巴巴集團將動用63億美元現金和不超過8億美元的新增阿里集團優(yōu)先股，回購雅虎手中持有阿里集團20%的股份。此外，今年初，阿里巴巴集團以190億港元左右的代價將B2B公司下市。因此阿里集團在2012年面對的是一項高達87億美元的融資任務。

　　最新的阿里巴巴集團整體估值超過400億美元，較5月份發(fā)布的雅虎股份回購方案的估值，已提升了將近20%，并進一步向百度和騰訊兩大公司當下的市值水平靠攏。而一位接近交易的消息人士對財新記者稱，有兩家于去年剛剛參與認購5%管理層及員工持股的PE機構，目前已經接受新一輪優(yōu)先股股權融資條件，他們表示，“這個價錢不低，但是合理”。

　　所有參加優(yōu)先股增發(fā)的投資人，都必須接受馬云給出的一項“不可談判”條款——投資人需“放棄投票權，且不可能進入董事會”。

　　據財新記者了解，阿里巴巴最初設計的融資方案，曾計劃在IPO之前完成一輪CB（可轉債）的發(fā)行。從發(fā)行CB改為發(fā)行優(yōu)先股，實則對投資人更為有利。

　　而有接近阿里巴巴的消息人士向財新記者解釋稱，按超過400億美元這一更高估值向機構增發(fā)優(yōu)先股，這一舉措恰好可以避免觸及雅虎就換股問題所設置的保護性條款——雙方此前簽訂的協議中曾同意，針對雅虎退出的20%阿里巴巴集團股權，如果投股股東進入的價格高于雅虎給出的售股價，則雅虎一方有權照加權平均數重新調整其售股價格。

　　國開行10億美元資金已經到位

　　國家開發(fā)銀行香港分行一位內部人士對財新記者透露，國開行將給予阿里巴巴集團兩筆總計20億美元的中長期貸款，其中一筆是10億美元三年期限，另一筆是10億美元四年期限。

　　這位內部人士透露，貸款定價“依據正常的市場定價，即以倫敦libor為利率基準向上浮動”。 這兩筆貸款中，目前已經有10億美元到賬，其中部分貸款替換了之前國外銀行承諾的過橋貸款。

　　他向財新記者進一步證實，阿里巴巴早在幾年前就與國開行展開接觸。國開行評估后認定，阿里巴巴現金流很好，而長遠看中國電子商務的發(fā)展前景不錯，目前這筆貸款的市場風險主要集中在“退市后未來何時上市，以及電子商務行業(yè)波動所帶來的影響”。

　　　中投加入仍待投委會確認

　　有兩位接近中投的消息人士均向財新記者證實，早在五、六月份，中投就已經完成了對阿里巴巴集團的盡職調查，但目前該項目尚未獲得中投投委會的最終認可，“最快也可能要等到九月末”。

　　中投成為20億美元普通股的領投機構，目前看來只是時間問題。此外，另有知情人士向財新記者透露，在中投領投的財團中，還有一家身份更神秘的投資基金，其由中投介紹加入此次投資?！?br />